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必威betwayapp·绿叶34.77亿元收购阿斯利康一个产品,值不值?

发布时间:2020-01-11 15:44:47

必威betwayapp·绿叶34.77亿元收购阿斯利康一个产品,值不值?

必威betwayapp,5月7日,绿叶制药宣布以5.46亿美元(约合人民币34.77亿元)获得阿斯利康思瑞康及思瑞康缓释片的许可权利。

值得注意的是,此次收购与以往中国企业获得跨国企业产品亚洲市场授权不同的是,此次绿叶获得该产品的授权市场可覆盖51个国家和地区,包括中国、英国、巴西、澳大利亚、沙特阿拉伯、墨西哥、泰国、阿根廷、马来西亚及其他位于亚洲、拉丁美洲、非洲、大洋洲和东欧的地区等。

对于此次收购,绿叶制药集团副总裁姜华表示,“中枢神经系统对于绿叶来说是一个非常重要的领域,目前该领域为公司的贡献10%以上的销售额,相信收购了思瑞康后可以占到集团收入的30%左右。”

为什么值34.77亿元?

这两年本土药企从跨国药企手中收购产品的案例并不鲜见,但绿叶此次收购案涉及的金额之高,刷新的记录。

绿叶公告显示,此次付款分为四笔,第一笔将在6月28日向对方支付2.6亿美元;此后再分若干年支付余下的2.86亿美元。

绿叶以5.46亿美元的价格收购思瑞康,这个价格到底高不高?

公告显示,思瑞康及思瑞康缓释片是一款具有抗抑郁特性的非典型抗精神病药物。该产品由阿斯利康研制,于1997年7月首先在英国上市,同年9月获得fda批准在美国上市。在中国于2001年上市。

思瑞康的专利于2012年3月份到期,阿斯利康为了延长其生命周期,研发了缓释制剂,并于2007年5月份在美国上市。

思瑞康在收购之前的市场年销售额已达1.48亿美元(指绿叶收购的地区)。姜华表示,“根据上年卖方本身销售减去成本减去推广费用,最终ebitda (息税折旧摊销前利润)倍数与上年比低于5倍,而一般ebitda低于5倍的交易是非常少的。”

据悉,2017年,思瑞康系列产品在中国等亚洲国家和地区的销售额约为0.74亿美元。在中国,2017年国内医药行业的增长率为3%左右,但中枢神经领域的增长率达到10%,思瑞康的增长率达到17%。

思瑞康已被纳入2009年版中国国家医保目录乙类范围;思瑞康缓释片于2017年7月通过医保谈判也进入中国国家医保报销目录。预计收购后,思瑞康在中国将持续保持两位数的业绩增长,销售额将突破10亿,而在国际市场也会有较大增长空间。

为什么会卖?

为了重新构建公司战略布局,聚焦于肿瘤、心血管、肾病、代谢以及呼吸等重要治疗领域,阿斯利康决定分割掉神经系统上一的产品思瑞康。

至于为何会卖给绿叶?姜华表示,阿斯利康比较看重合作企业的全球营销能力,全球供应链管理能力,全球制造能力以及产品管理能力。

而对于绿叶而言,其已经布局了企业国际化营销体系,在全球各地都拥有自己的办公场所,美国、瑞士都设立公司,德国设立工厂等,这些布局与阿斯利康要求合作伙伴的国际化标准相符合。

本次绿叶收购案涉及的51个地区中有一半以上的业务属于亚洲地区,而绿叶之前涉及的业务大多在亚洲,本身就拥有较为成熟的团队。

为了此次收购,绿叶也成立了交接小组,且交接小组的工作人员都有区域的管理经验,甚至连基层的bd经理也是拥有这方面业务的工作经验。对于新涉及的地区,绿叶做了充分的国家政策和招标政策等内容的了解,并进行梳理和规划,以便对日后的业务往来更加顺畅。

而对于绿叶而言,中枢神经系统为其四大治疗领域之一,此领域已有长期策略性规划。收购思瑞康及思瑞康缓释片可进一步丰富绿叶现有中枢神经系统产品的组合,对绿叶集团战略布局产品线起到协同作用。

其次,本次收购涉及中国、英国、澳大利亚等51个国家和地区,部分国家涉及范围超出了绿叶之前产品涉及的欧盟、美国、日本等地区,拓宽了绿叶以后的市场范围,对于产品和渠道推广都起到互补作用。另外,姜华表示,此次合作,绿叶在风险控制也有所考量,在对于51个国家和地区的选择上避开了美国、欧盟、俄罗斯等未来销售会有下跌趋势的风险较高的市场。

“思瑞康的缓释技术具有非常先进的生产工艺,目前中国还没有一家制造商能做出来,而这种生产技术是受到保护的。”姜华表示,收购完成后,绿叶将会把这种技术引进中国,借此可以强化新制剂的生产能力,在技术上得到进一步提升,并与全球生产质量体系接轨。

同时,这也是绿叶集团首次与全球top10的制药公司合作,阿斯利康对绿叶进行了各方面能力的两轮评估,除了表明绿叶的水平得到阿斯利康的认可,同时也为绿叶提供了更多潜在合作机会,日后与其他的跨国公司合作以及收入更多产品线带来品牌效应。

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